S&P 500 6,900 돌파: 기술주 독주 지속

매크로 환경

S&P 500이 6,941을 기록하며 사상 최고가 행진을 이어가고 있다. 2024년 초 대비 35% 상승했으며, AI 혁명이 주도하는 기술주 강세가 핵심 동력이다.

엔비디아, 마이크로소프트, 애플, 메타 등 빅테크 기업들이 지수 상승의 80% 이상을 기여하고 있으며, 이는 과거 어느 때보다 높은 집중도다. 시장은 AI 투자 붐이 지속될 것이라는 낙관론에 베팅하고 있다.

핵심 지표 분석

주식 시장: S&P 500은 6,941로 연초 대비 8% 상승했다. 나스닥은 15% 상승하며 아웃퍼폼하고 있다. 그러나 동일가중 S&P 500 지수는 단 2% 상승에 그쳐, 시장 내부 분화가 극심하다.

밸류에이션: S&P 500의 P/E는 22배로 역사적 평균(16배)을 크게 상회한다. 엔비디아는 P/E 45배, 마이크로소프트는 38배로 고평가 구간이지만, AI 성장성이 프리미엄을 정당화하고 있다는 시각이 우세하다.

섹터 로테이션: 기술주가 독주하는 가운데, 에너지(-5%)와 유틸리티(-3%)는 약세다. 금융과 헬스케어는 보합권을 유지하고 있다.

레짐 평가

SELECTIVERISKON 레짐에서 미국 주식은 강세를 유지하고 있다. 신뢰도는 55%로 중간 수준이며, AI 테마의 지속 가능성이 핵심 변수다.

시장은 '선별적' 리스크온 상태로, 모든 주식이 오르는 것이 아니라 소수 대형 기술주만 강세를 보이고 있다.

리스크 요인

집중도 리스크: 상위 7개 종목이 S&P 500 시가총액의 32%를 차지한다. 이들 중 하나라도 실적 쇼크가 오면 지수 전체가 흔들릴 수 있다.

밸류에이션 리스크: P/E 22배는 금리 4% 환경에서 부담스러운 수준이다. 연준의 금리 인하가 지연되면 조정 압력이 커질 수 있다.

AI 과열 우려: AI 투자 붐이 닷컴 버블과 유사하다는 경고도 나온다. 실제 AI 수익화가 기대에 못 미칠 경우 급격한 조정 가능성이 있다.

전망

기술적으로 S&P 500은 7,000을 향해 가고 있으며, 상승 모멘텀은 여전히 강하다. 6,700~6,800 구간이 지지선으로 작동하고 있다.

투자 전략:
- 기술주 비중 유지하되, 밸류에이션이 합리적인 종목 선별
- 엔비디아, AMD 등 AI 인프라 기업 중심
- 방어주(헬스케어, 유틸리티) 10-15% 비중으로 리스크 헤지
- 7,000 돌파 시 일부 차익실현 고려

모니터링 지표: 나스닥 상위 7개 종목 동향, AI 칩 수요, 연준 금리 경로, P/E 밸류에이션